Amerykańskie i światowe indeksy, które przetrwały największe załamanie od 2008 r., Od kilku tygodni systematycznie rosną, a ceny również rosną. Analitycy i inni eksperci powołują się na zmianę retoryki Fed, postęp w negocjacjach USA-Chiny i tak dalej. Ale jaki jest prawdziwy powód tak szybkiego wzrostu i dlaczego słowa Banku Centralnego odbiegają od czynów?
Jeśli cofniemy się o miesiąc i przypomnimy sobie, jaki chaos panował na rynkach, nasuwa się uczciwe pytanie - co zmieniło się tak dramatycznie, że załamanie zostało zastąpione wzrostem? W teorii, gdyby uczestnicy rynku byli zmuszeni do sprzedaży aktywów z powodu braku płynności i zmian wartości pieniądza, to nawet teraz powinni czuć się niekomfortowo. Niemniej jednak widzimy wykupywanie spadków, a amerykański indeks rośnie w najszybszym tempie od 2009 roku.
W rzeczywistości wzrost ten ma dość proste wyjaśnienie, które jednak nie leży na powierzchni. Nie chodzi tu w ogóle o gospodarkę, nie o oczekiwania końca wojny handlowej i zmiany w polityce Fed - cała sprawa dotyczy samego Banku Centralnego.
Wystarczy spojrzeć na wykres, który pokazuje wielkość bilansów światowych banków centralnych oraz dynamikę światowych giełd.
Pod koniec ubiegłego roku inwestorzy w końcu zdali sobie sprawę, że banki centralne przystąpiły do normalizacji swojej polityki i zaczęły wycofywać płynność. Koszmarny grudniowy upadek był powrotem do rzeczywistości. Wydaje się jednak, że panika na rynkach stała się ostatnią kroplą dla światowych elit, a na rynek powrócił tzw. „Zespół ratunkowy”, który zapobiega spadkowi cen aktywów. Najważniejsze, na co należy zwrócić uwagę, to fakt, że wielkość rachunku bilansowego banku centralnego znów zaczęła rosnąć.
To sprawia, że rynki rosną agresywnie, spekulanci masowo zamykają krótkie pozycje i zapominają o spadku, a pokazują ekonomicznie irracjonalne wskaźniki P / E.
Film promocyjny:
Absolutnie nic się nie zmienia. Podobnie jak w latach 2016, 2017 i 2018, na początku roku rachunki bilansowe największych banków centralnych zaczynają rosnąć, a wraz z nimi rośnie wartość aktywów giełdowych.
Inwestorzy nie mieliby żadnych pytań, gdyby Fed nie prowadził polityki redukcji bilansu, a EBC nie ogłosił zakończenia programu luzowania ilościowego w grudniu. Przypominamy, że Bank Japonii ogranicza wielkość zakupów.
Wydaje się, że słowa poszczególnych regulatorów są sprzeczne z czynami. Minął dopiero miesiąc, odkąd Mario Draghi uroczyście ogłosił zakończenie programu skupu aktywów, ale bilans EBC z jakiegoś powodu nadal rośnie i to tak samo jak wcześniej.
Oczywiście uczestnicy rynku powinni ponownie wyciągnąć jedną prostą lekcję: muszą obserwować, co robi Bank Centralny, a nie słuchać tego, co mówią.
